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●本报记者 何源
在所有类型的富翁中“暴发户”最让人羡慕，同时也最具有争议。２００４年，中国的互联网企业一个个都成了暴发户，理所当然也成为了人们议论的中心和关注的焦点。
一问 “暴富”能持续多久﹖
２００４年第一季度，中国的互联网公司掀起了一场上市狂潮，至少有４家互联网企业宣称将在今年上半年上市，筹资总额高达６．８亿美元。
互联网企业掀起上市狂潮在很大程度上还要归功于新浪、网易和搜狐这三大门户网站在纳斯达克的表率作用和刚刚公布的最新２００３年财报。今年２月，网易、新浪和搜狐相继发布２００３年财报。对于这些财报，只能用“瞠目结舌”来形容，在这个赚钱越来越不容易的年代，财报中所披露出来的一切让人觉得门户们赚钱不过是伸个懒腰那么容易。搜狐在２００３财年收入达到８０４０万美元，同比增长达到１８０％，净利润为２６４０万美元。也许看惯了微软、英特尔那些动辄上亿美元的利润不会觉得如何，但是要知道２００２财年搜狐还是净亏损１００万美元。从负１００万美元到正２６４０万美元，搜狐只花了一年时间，不能不说是一个典型的“超级暴发户”。其实搜狐还不算是最狠的，新浪２００３年度净营收较２００２年增长１９４％，达１１４３０万美元；净利润为３１４０万美元，而在２００２年，这家网站还是净亏损４９０万美元。
门户网站一夜暴富的例子激起了资本狂潮，大规模融资此起彼伏。２月，阿里巴巴网站获得了包括软银在内的多家风险投资商的青睐，得到８２００万美元融资，创下了中国互联网私募资金的“天量”。
然而，门户们暴富的鸿运能走多久﹖
二问 是否新的泡沫﹖
实际上，早在２００３年初，三大门户就逐渐展现出“暴发户”的特征。从那个时候开始，中国三大网络股价上涨势头称雄纳斯达克证券市场，令美国其它网络股相形见绌。
在纳斯达克的记录中我们可以看到这样的一行文字：“网易的股价在过去连续５２周以来，在２００３年６月６日再创新高达３４．９０美元”。 其它在纳斯达克上市的中国概念股，如新浪、搜狐等也都在２００３年发疯似的上涨，增长均在１０倍以上。
从三家门户网站的财报和市场分析机构的报告中不难看出，三家网络公司在２００３年股价大涨和收入暴增主要基于三方面的原因，一是短信业务收入增加，二是网络游戏的开发，三是广告收入的上升。但是最大收入来源短信业务，存在的风险却是很大的。
众所周知，三大门户的短信收入是跟电信运营商分成的。这就决定了国内电信政策的变化将对它们产生决定性的影响。也就是说，一旦政府主管部门对短信政策进行调整，那么门户网站必须想想自己在这方面的出路。
网络游戏的不确定性更大。中国目前市面上的网络游戏中有８０％是外国产品。比如新浪经营的网络游戏，多是韩国游戏。
三问 辉煌如昙花一现﹖
耐人寻味的是，在三大门户网站股价飙升的同时，它们的老总却开始抛售股票。新浪首席执行官汪延自２００３年６月２日至７月３１日分９次抛售总共５万股，首席财务官曹国伟自５月１５日至７月３１日分９次抛售８万股，首席运营官林欣禾自５月２９日至７月３１日分８次抛售总共８万股，新浪董事、华登国际主席陈立武８月２０日抛售个人所持有的新浪股票８９１１８７股。搜狐首席执行官张朝阳于５月２７日抛售个人持有的搜狐股票１５万股，首席财务官德雷克于５月１９日、５月２０日和７月２８日三天共抛售１２万股，首席运营官古永锵于４月２８日抛售１２万股。网易首席执行官丁磊控制的阳光全球国际公司自５月２１日至９月１５日分８次总共减持１６６万股。三大门户网站的高层主管抛售本公司股票，受到外界的质疑。
分析人士指出，中国三大门户网站的股价被极大地高估了，从这些网站的高层管理人员大量抛售其股票能看出一些端倪。企业主管争相出售本公司股票，可以被认为是高层对本公司发展前景缺乏信心的表现。那么，投资者对中国互联网企业的信心又如何巩固﹖
对于三大门户网站来说，更重要的问题是：这种暴富究竟是不是投机行为带来的暂时辉煌﹖因为像网易、新浪这类盘子小、交易量少的股票在瞬间翻身，没有机构投资者的炒作是不可能实现的。华尔街基金经理克莱等人认为，中国网络股已经出现了投机倾向，股价升幅超过了公司的业绩表现。
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三问门户网站 暴发户还是实干家?
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